慕思宣称这款产品基于人体工学数据模型与玄妙的“睡眠潮汐算法”打造，能识别睡眠中的多种状态。

　　在天价床垫排行榜上，T11+还不是最贵的。慕思在2024年推出的T11型号的AI床垫，1.8米规格的售价就达到3.58万元。

　　在消费降级寒潮未退、AI概念远未飞入寻常百姓家的当下，如此高昂的定价瞬间引爆了“智商税”的广泛质疑。小红书上19万+篇“慕思智能床垫有必要吗”笔记里，有博主测评后直言，醒来精神好了很多，“但3万买一个精神头，我更焦虑了”。

　　吊诡之处在于，慕思T11系列在过去一年竟狂揽1.3亿元销售额，可以说再度复制了当年“洋老头代言”的奇迹。

　　从一段争议走向另一段争议，从一款热销走向另一款热销，慕思到底为何如此魔幻？

　　以T11+床垫为例，搭载了第三代压电陶瓷高精传感器，静息状态心率平均准确率达97%，比肩医学级睡眠监测水平；用户每次翻身，床垫便随之起伏，以贴合身体。中国睡眠研究会则给出了背书，T11+床垫的用户平均入睡速度提升了近50%。

　　慕思还成为了小米、华为的“门徒”，加入到后者的全屋智能生态序列，比如可以在小米APP上操控慕思的产品。

　　《2025 AI时代健康睡眠白皮书》显示，自我认知焦虑、工作挑战、对健康担忧，是当代人的三大焦虑源点。62%的受访者被失眠困扰，大众平均睡眠时长从7.02下降到6.67小时。

　　T11+的社媒评价里，有人提到功能鸡肋：“根据体型贴合身体的功能，我半夜翻个身，它就动来动去，睡眠不好的人反而被弄醒，只能关掉自动调节，可这样就跟普通床垫没区别了。”慕思另一款AI床垫评论区里，有人表示：“就是里面有个电动打气泵，气打满就是硬的，放点气就是软的。”

　　慕思床垫的价格浮动大，亦让消费者对真实的产品力抱有疑虑。正如一位网友分享的经历，报价5000多块的床垫，其砍到了4200，买完后却在网上ag真人 ag真人平台看到，别人是2000多买的，后来销售给其退了1200差价，“叫价这么乱，到底值多少钱”。

　　在2022-2024年、2025年一季度，慕思的研发费用仅分别占营收的2.7%、3.3%、3.7%、3.9%。对比友商，深耕智能电动床赛道的麒盛科技，2024年的研发占比为5.5%；家居用品赛道的匠心家居，2024年研发占比为4.9%。

　　另一方面，尽管慕思的研发占比呈上升趋势，但细看2023年、2024年的数据，增长主要产生在工资及福利、物料消耗等，产品设计费用反而从990万元减少至780万元，降幅为21%。

　　慕思将更多的钱花在了营销上。2023-2024年，其销售费用均为最大支出项，分别为14.06亿元、14.03亿元，占营收的25.2%、25%。其中，又有超过50%的销售费用，用在了广告及业务推广板块——分别约7.5亿元、7.7亿元。

　　营销投入给慕思创造了溢价空间。2024年，顾家家居、喜临门等6家国内已上市的软体家具企业中，仅慕思毛利率高达50.08%，另外5家毛利率均在30%-40%区间。慕思的床垫业务毛利率更高，达到61.42%。

　　“睡眠系统”为传播重点，配以铺天盖地的海报，将“名为de Rucci的法国皇家设计师”“法国睡眠专家”“法兰西皇室传承”等概念，打入人们的心智。2012年，一篇名为《慕思·凯奇睡眠系统——大骗局远超当年欧典地板》的帖子在网上流传。发帖人自称是慕思员工，出于良心要“揭露”公司。帖子中列举了慕思的“六大骗局”，包括公司是否有法国渊源、广告中的“烟斗老头”的真实身份、定价是否过高等问题。

　　创始人王炳坤回应称，是竞争对手在中伤慕思。对于网友质疑的慕思与法国公司的关系，其表示“没有宣传过慕思源自1868年”“烟斗老头不是慕思的设计师”。但有记者在走访中发现，店员递来的名片上就印着“SINCE 1868”。后者还表示，“烟斗老头等4个人都是慕思的设计师”。

　　但舆论风波最初未对慕思造成影响。2021年，其递交招股书，拟在深市主板上市。招股书显示，2019-2021年，其营收从38.62亿元涨至64.81亿元，累计涨幅达67.8%；净利润从3.33亿元涨至6.86亿元，累计涨幅达106%。

　　，曾引发外界猜测，慕思早期的高涨业绩，是否为“洋牌子营销策略”及高额销售费用的催化，即“上市前把账面做漂亮一点”。

　　分红力度，甚至加大了。2024年，慕思分红总额达6.89亿元，占归母净利润近90%。其中，实控人王炳坤、林集永两人分走约5.27亿元。

　　如果慕思真的对AI床垫概念有信心，为何宁可将手上的钱拿去分红和买理财，也不继续提升产品力、用实力回应争议？

　　一来是，在房地产下行、结婚人数变ag真人 ag真人平台少、生育意愿下降的背景下，传统家居也感受到寒风刺骨。二来是，新兴品牌的崛起，加剧了市场竞争。

　　现代消费者对健康的焦虑，正从“被动接受”转向“主动干预”，睡眠正在成为一门大生意。据《中国睡眠研究报告（2025）》，2023年中国睡眠经济行业市场规模近5000亿元，同比增长86%，预计市场规模将保持增长趋势，到2030年或将突破万亿元。

　　根据资料显示，对比2019年和2023年睡眠市场的消费数据，睡眠市场的消费人群增长了23%，人均花费金额增长了20%，人均购买件数则增长了29%。

　　如果价值数万的AI床垫的概念远大于技术，那么这个靠焦虑堆砌的市场，终将会化作资本退潮后的一地鸡毛。